Средняя стоимость серебра на Лондонском спотовом рынке (London Fixing) за январь - $17,09, за февраль - $16,84, а на последних торгах - $15,92 за тройскую унцию. Средняя стоимость серебра в Лондоне за 2014 год - $19,07 за унцию, а в среднем за прошедшие дни 2015 года - $16,90 за унцию.
Стоимость ближайших по времени исполнения фьючерсных контрактов на серебро (settlement) на секции COMEX Нью-Йоркской товарной биржи (New York Mercantile Exchange, NYMEX) на последних торгах - $15,75 за тройскую унцию.
После сильного роста цен на серебро три года назад ситуация вокруг этого драгметалла успокоилась. Несмотря на геополитическую напряженность последних лет, серебро не смогло показать значительного роста. Когда же можно ожидать нового возвращения роста цен на серебро? В то время пока золото получало поддержку от конфликтных ситуаций по всему миру и росло в цене, серебро в это время оставалось без изменений, что весьма разочаровало инвесторов в этот драгметалл. Однако золото и серебро продолжают рассматриваться многими инвесторами в качестве безопасных активов, которые позволяют сохранить капитал от обесценивания во время инфляции. Стоит подчеркнуть, что серебро используется в промышленности больше золота, и это является главным различием между двумя металлами. Этот фактор также стал одной из причин, почему спрос на серебро в настоящее время сдержанный. С начала 2014 года серебро потеряло в цене 0,5%, но в прошлом году падение составило целых 37%. Золото, наоборот, показало в этом году уже доходность плюс 7%. Если взять цену на золота в евро, то доходность оказалась еще выше.
В оправдание серебра можно сказать, что цены на него более нестабильны, чем на золото, то есть цены на серебро меняются в гораздо больших диапазонах. Для определения связи между ценой на золото и серебро используется так называемое соотношение, которое показывает, на сколько унций серебра можно купить одну унцию золота. В настоящее время одну унцию золота можно купить за 65 унций серебра, то есть соотношение равно 65. Стоит ли серебро в этом случае дороже золота или нет? Чтобы объективно ответить на этот вопрос, нужно взять во внимание историческое прошлое этих драгметаллов, а также геологические предпосылки. По оценкам ученых, в земной коре находится в 17 раз больше серебра, чем золота. Уже этот факт является весомым аргументом для значительной разницы цен. Однако стоит подчеркнуть, что серебро постоянно используется в промышленных целях и со временем навсегда покидает рынок серебра. Золото, наоборот, большей частью остается постоянно доступным и не расходуется в таких объемах, как серебро. Центробанки мира имеют в своих резервах разные драгметаллы, но серебра среди них нет. Стоит также сказать, что рынок серебра в большей степени подвержен спекулятивному влиянию, чем рынок золота. Когда в 2010 году СМИ стали сообщать о манипуляциях ценами на серебро со стороны крупных банков США (JP Morgan, HSBC), то стоимость драгметалла стала расти как на дрожжах.
Мировое производство серебра в 2014 году достигло пика, сообщила исследовательская и консалтинговая компания Metals Focus, созданная бывшими аналитиками GFMS и два года назад приобретенная компанией Thomson Reuters. Эта компания является одной из основных аналитических фирм, занимающихся исследованиями спроса и предложения драгоценных металлов. Последний бюллетень Precious Metals Weekly дает некоторое представление об оценках мировой добычи серебра. Как и для золота, слабость цен на серебра начинает оказывать влияние на мировую добычу этого металла, и Metals Focus пишет о замедлении роста объемов добычи после нескольких лет интенсивного роста. Компания отмечает, что цикл горнорудных операций предполагает принятие решений о расширении добычи при высоких ценах, но ввод в эксплуатацию новых крупных рудников может потребовать нескольких лет, а к тому времени, когда он начнет действовать, ценовая ситуация может стать совсем другой. Цена на серебро за последние три года падала три раза и сегодня примерно на 65% ниже пика 2011 года, так что многие производители серебра сейчас имеют уровень полных необходимых расходов (AISC), близкий к продажной себестоимости и даже выше. В отсутствие реальной перспективы ценовой передышки это может привести к сворачиванию новых проектов и возможному сокращению производственных мощностей и закрытиям рудников. И на самом деле это уже происходит.
По данным Metals Focus, мировое производство серебра в 2014 году выросло на 3,8% и достигло 26562 тонн - это новый рекорд. Однако 50% прироста приходится на долю нового крупного рудника Tahoe Resources Escobal в Гватемале, который открылся во втором полугодии 2013 года, и уже тогда его первая выработка позволила стране его местонахождения занять 15-е место в первой двадцатке мировых производителей серебра В 2014 году этот рудник поднимется в списке еще выше и наверняка войдет в первую десятку. Поскольку большая часть добываемого серебра является побочным продуктом добычи цветных металлов и золота (четыре из первой пятерки производителей серебра в прошлом году были ведущими производителями цветных металлов и золота), рост этой добычи не является полностью зависимым от цены на серебро; но цены были подавлены также и в этих секторах. Metals Focus указывает, что золото снизилось на 36% после своего пика, медь на 45%, а свинец и цинк снизились на 54%. Даже при этом открытие крупного горнорудного производства черных и цветных металлов при значительном выходе побочного серебра также может оказать существенное влияние на общий выход серебра. В 2014 году именно таким случаем был медно-серебряный рудник Ministro Hales компании Codelco в Чили. За первые три квартала 2014 года выработка побочного серебра у Codelco выросла на 144%. Крупнейшим производителем серебра остается Мексика, и это не подвергнется сомнению.
Мексиканская добывающая компания Fresnillo остается крупнейшей в мире. В прошлом году объем добычи серебра в компании был равен 1400 тонн, а к 2018 году она намерена выйти на уровень добычи в 2020 тонн. Это будет достигаться за счет дальнейшего развития рудника Саусито II, который начал работать в конце прошлого года, а также запуска рудника Сан-Хулиан в IV квартале 2015 года.
По таможенным данным, импорт серебра в Китай в январе 2015 года вырос на 6,1% к январю 2014 году, или до 216,4 тонны, а основные поставки производились из Японии, Тайваня и США.
Главный редактор портала Mineweb Лоренс Вильямс (Lawrence Williams) написал, что баланс спроса и предложения серебра всегда весьма противоречив, так как он определяется и промышленным, и инвестиционным спросом. Первый вполне предсказуем, второй - намного меньше, поэтому одни аналитики видят огромный избыток металла, а другие дефицит. Но независимо от этого, итоговая цена в этом году по-прежнему зависит от золота. Если стоимость последнего в этом году сильно вырастет, для цены на серебро вероятен еще больший прирост стоимости в процентном отношении. Но если, как предсказывают некоторые, золото подешевеет, у серебряных инвесторов, вероятно, будет еще один жаркий год, невзирая на возможное снижение темпов или даже сокращение новой мировой добычи.
Поскольку большая часть добываемого серебра является побочным продуктом добычи цветных металлов и золота (четыре из первой пятерки производителей серебра в прошлом году были ведущими производителями цветных металлов и золота), то рост этой добычи не является полностью зависимым от цены на серебро; но цены были подавлены также и в этих секторах.
Как известно, серебро является "младшим братом" золота. На данный момент серебро в значительной степени недооценено, так как соотношение стоимости золота и серебра составляет 75. Это значит, что за 75 унций серебра можно купить 1 унцию золота. Исторически так сложилось, что это значение должно быть в пределах 20. Поэтому серебро должно повыситься в цене, чтобы приблизиться к этой цифре. Но станет ли 2015 год благоприятным для этого драгметалла? По мнению Петера Купера (Peter Kuper), который опубликовал свою статью на SilverSeek, серебро имеет все шансы на значительный рост, но только если на него не будут оказываться манипуляции со стороны крупных игроков рынка драгоценных металлов. Серебро пользуется большой популярностью среди той части инвесторов, которые не могут позволить себе покупать золото. Не зря серебро еще называют "золотом для бедных". Особенно популярен этот драгметалл в Индии, где большая часть населения страны живет в бедности, а культурные традиции предполагают делать подарки во время фестивалей и свадеб в виде золота или на худой конец в виде серебра. К тому же низкая стоимость серебра делает этот драгметалл вдвойне привлекательным для небогатых слоев населения. Дальнейшее падение цен на сырую нефть, проблемы в Еврозоне, конфликт на Украине, денежная политика Банка Японии, а также замедление экономического роста в Китае - все эти факторы будут поддерживать цены на золото и серебро. В любом случае, драгоценные металлы могут стать безопасным средством сохранения капитала в условиях экономической неопределенности, так как они очень ликвидны и всегда пользуются спросом. Не только жители Индии пользуются возможностью купить серебро по низким ценам.
Как показывает статистика Монетного двора США по продажам серебряной монеты "Американский орел" за 2014 год, по итогам года был установлен новый абсолютный рекорд реализации этой монеты за все время предложений, начиная с 1986 года, когда Монетный двор начал чеканить эту монету. Согласно имеющимся данным, за весь прошлый 2014 год было продано 44 млн серебряных монет "Американский орел" весом в одну унцию каждая. Это может свидетельствовать о том, что инвесторы сохраняют оптимизм по поводу перспектив серебра и рассчитывают на скорейший рост цен. Также частные инвесторы пытаются сохранить свои сбережения от обесценивания с помощью инвестиционных монет, которые являются доступным и ликвидным средством для инвестирования.
Что касается прогнозов, то ситуация на Ближнем Востоке сейчас вновь накаляется, что приводит к росту геополитических рисков, а в подобных случаях драгоценные металлы всегда пользуются повышенным спросом в качестве защитных активов. Кроме того, ситуация в мировой экономике остается достаточно сложной, что подтверждается действиями ведущих центробанков, проводящих в настоящее время смягчение монетарной политики. К тому же после такого внушительного падения вполне вероятен коррекционный откат стоимости металлов. Таким образом, совершенно не исключен возврат "золотых" котировок в район уровня $1200 за унцию, а стоимости серебра к уровню $16.50 за унцию. Если при этом еще и американская статистика окажется слабой или представители ФРС США заставят рынок сомневаться в своей решимости начать процесс повышения ставок, рост стоимости драгоценных металлов может быть и более активным.